經(jīng)濟在軟著(zhù)陸，寬松會(huì )延續
發(fā)布時(shí)間：2015-03-09
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（來(lái)源：東方早報）
3月9-10日，前兩實(shí)體經(jīng)濟數據公布。數據顯示，多數經(jīng)濟指標都出現了一定的回落跡象，其中工業(yè)增加值同比（比上同期）增速為11.4%，與去年12月份相比，回落了1.4個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資總額同比增速為21.5%，與去年全年相比回落了2.3個(gè)百分點(diǎn)；而社會(huì )消費品零售總額同比增速為14.7%，與去年全年相比回落了3.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )12個(gè)月以來(lái)新低。
3月10日公布的進(jìn)出口數據則顯示，2月份出口的同比增速為18.4%，盡管高于上年的-0.5%，但遠遠不及市場(chǎng)預期；進(jìn)口則超預期同比增長(cháng)了39.6%。綜合前兩個(gè)的數據，出口同比增長(cháng)6.8%，進(jìn)口則同比增長(cháng)了8.2%，由于進(jìn)口增速相對較快，因此前兩個(gè)月錄得貿易逆差42億美元。
此外，央行9日公布，2月份商業(yè)銀行新增信貸7107億元，低于市場(chǎng)預期的7500億元，也低于上個(gè)月的7380億元。
將這些數據匯總，可以明顯看出中國經(jīng)濟逐步出現減速。但仔細觀(guān)察不難發(fā)現，中國經(jīng)濟的減速并不像數據顯示得如此簡(jiǎn)單。從工業(yè)增加值數據來(lái)看，出現較為明顯疲態(tài)的行業(yè)包括鋼鐵、水泥和建材等等；而在社會(huì )消費品零售總額中，下降較快的是家用電器和汽車(chē)；固定資產(chǎn)投資中下滑較快的是鐵路投資；在進(jìn)口數據中，鋼鐵相關(guān)行業(yè)也出現了較為明顯的下降趨勢。
將這些情況綜合分析，可以得出結論，中國經(jīng)濟的“減速”，事實(shí)上是中國政府推動(dòng)結構性調整的有意之舉，而背后最重要的因素，則是房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始出現疲軟，同時(shí)，政府也有意減少了由中央政府主導的基建投入。
另一個(gè)值得關(guān)注的現象是，環(huán)比數據顯示，在投資、消費和工業(yè)增加值三大經(jīng)濟指標中，唯一高于歷史趨勢的是消費。而進(jìn)口重點(diǎn)商品也顯示出，與內需高度相關(guān)的食品、農產(chǎn)品以及化肥等產(chǎn)品的進(jìn)口，都出現了較為明顯的上升。
有理由相信，在未來(lái)一段時(shí)間內，中國的出口仍將出現上升趨勢，這一方面是因為中國官方將出臺扶持性政策，而前兩個(gè)月的出口相對弱勢也將因為大批勞動(dòng)力在春節后回流至東部沿海地區而出現逆轉。與此同時(shí)，2月份進(jìn)口增長(cháng)較快也表明中國的加工貿易將在未來(lái)出現反彈。此外，美國經(jīng)濟出現了較為明顯的復蘇態(tài)勢，而歐債危機的局勢則正在逐步穩定。因此，對今年的出口增長(cháng)態(tài)勢并不需要過(guò)多擔憂(yōu)。
以上數據的綜合表現，也表明在轉型過(guò)程中，中國經(jīng)濟在第一季度將出現一定程度的減速，但整體而言，中國經(jīng)濟正在逐步實(shí)現軟著(zhù)陸。對全的經(jīng)濟增長(cháng)，在結構性調整逐步起效后，中國2012年的經(jīng)濟表現將高于目前市場(chǎng)的普遍預期。
中國出現了一定程度的貿易逆差，也表明央行將無(wú)需在近期進(jìn)行大規模的公開(kāi)市場(chǎng)操作。人民幣的升值壓力似乎也出現了一定的減輕，但近期市場(chǎng)的結匯壓力在增大，這也預示著(zhù)人民幣仍將在未來(lái)一段時(shí)間內走強。
此外，銀行信貸也保持樂(lè )觀(guān)，2月份中國商業(yè)銀行的存款出現了較為明顯的回升，這將有利于助推3月份的銀行新增信貸。
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